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海纳股份IPO:产能行使率较矮 经营现金流赓续失血
发表于:2020-01-11 21:09 分享至:

  近日,深水海纳水务集团股份有限公司(以下简称“海纳股份”)吐露了IPO招股书,公司拟在深交所上市,保荐机构为安信证券股份有限公司。

  2016-2018年及2019年上半年,海纳股份业务收入别离为1.92亿元、2.66亿元、3.95亿元和2.31亿元,集体保持迅速添长。

  值得着重的是第一大业务工业浑水处理业务添长较快,但其产能行使率却起终较矮,别离为4.34%、6.37%、19.14%和13.6%。第二大业务优质供水业务产能行使率不及,且产销率较矮,产销率别离为34.43%、44.53%、43.91%和49.23%。

  第二大业务产销率占比不到一半

  海纳股份系环保水务走业的高新技术企业,致力于成为水生态环境周围的创新式综相符服务商。其现在聚焦工业浑水处理和优质供水等环保水务业务,以投资运营、委托运营和工程建设等手段,为医药、印染、化工等走业挑供高浓度、难降解工业浑水处理服务,为市政用户、特色幼镇等挑供优质供水服务。海纳股份项主意运营模式主要包括投资运营模式、委托运营模式、工程建设模式,以及上述模式的组相符。

海纳股份IPO:产能行使率较矮 经营现金流赓续失血

  2016-2018年及2019年上半年,海纳股份业务收入别离为1.92亿元、2.66亿元、3.95亿元和2.31亿元,公司集体业务收入保持迅速添长,其中主业务务收入的比重都超过99%。从主业务务分类来望,第一大业务是工业浑水处理业务,近几年营收添幅最快,占比赓续升迁财神爷精选六肖已公开,从2016年的39.56%升迁到2019年上半年的73.47%;第二大业务是优质供水财神爷精选六肖已公开,业绩振动较大财神爷精选六肖已公开,占比赓续降落;剩下的其他业务占比则较幼。

  固然第一大业务工业浑水处理业务近年添长较快,是推动海纳股份添长的主要动力,但2016-2018年及2019年上年,公司因为项主意一向建设完善,设计产能一向添长,别离为1万立方米/日、3.3万立方米/日、5.6万立方米/日和5.6万立方米/日,但是其产能行使率却起终较矮,别离为4.34%、6.37%、19.14%、13.6%。

除第一大业务存在产能行使率较矮题目表,值得着重的是第二大业务的产销率同样较矮。根据通知吐露来望,2016-2018年及2019年上半年,公司的优质供水业务的设计产能为6042万立方米/年、7665万立方米/年、7665万立方米/年和3801万立方米/年,但是其实际产能行使率别离为88.78%、77.07%、86.34%和87.35%,这能够源于需求幼于设计产能,但也存在实际生产能力达不到设计产能的能够。更必要关注的照样产销率这个指标,对答期间产销率别离为34.43%、44.53%、43.91%和49.23%,这个指标起终不到50%,表明生产出来的产品有一半以上不克实际出售。

  除第一大业务存在产能行使率较矮题目表,值得着重的是第二大业务的产销率同样较矮。根据通知吐露来望,2016-2018年及2019年上半年,公司的优质供水业务的设计产能为6042万立方米/年、7665万立方米/年、7665万立方米/年和3801万立方米/年,但是其实际产能行使率别离为88.78%、77.07%、86.34%和87.35%,这能够源于需求幼于设计产能,但也存在实际生产能力达不到设计产能的能够。更必要关注的照样产销率这个指标,对答期间产销率别离为34.43%、44.53%、43.91%和49.23%,这个指标起终不到50%,表明生产出来的产品有一半以上不克实际出售。

对此,海纳股份注释称,通知期内,江苏省泗阳县优质供水项现在收入占公司优质供水运营服务收入比例在90%旁边。2016年度和2017年度,江苏省泗阳县水利局听命约定与江苏深水结算保底水量款,江苏深水别离确认保底水量收入1300.15万元和2196.91万元。通知期内,江苏省泗阳县优质供水项现在产销率较矮,主要系当局早期建设的供水管网老化导致漏损率较高所致。

  对此,海纳股份注释称,通知期内,江苏省泗阳县优质供水项现在收入占公司优质供水运营服务收入比例在90%旁边。2016年度和2017年度,江苏省泗阳县水利局听命约定与江苏深水结算保底水量款,江苏深水别离确认保底水量收入1300.15万元和2196.91万元。通知期内,江苏省泗阳县优质供水项现在产销率较矮,主要系当局早期建设的供水管网老化导致漏损率较高所致。

  从海纳股份前两大业务的实际情况来望,较矮的产能行使率以及产销率,固然因为业务性质的因为拥有保底收入,但是保底意味着无法获得更高收入,若项现在赓续维持这样矮的运营效果,将极大节制海纳股份的业绩添长空间。

  经营性现金流赓续流出

  因为环保走业是一个重资产、资金浓密型、回报周期长的走业,尤其是2019年众家走业内上市公司因为资金题目陷入逆境,不得不倚赖国资纾困或者卖资产变现求生,于是海纳股份的现金流情况是个不得不关注的题目。

  通知期内,海纳股份经营运动产生的现金流量净额别离为113.77万元、-2470.12万元、-3286.52万元和-2763.10万元,经营性运动现金流赓续流出。

  从答收账款来望,2016-2018年及2019年上半年,公司答收账款账面价值别离为7651.40万元、6228.18万元、14845.66万元与13178.86万元,占当期业务收入的比例别离为39.78%、23.42%、37.55%和57.02%,周围较大。2016-2018年和2019年1-6月,公司答收账款周转率别离为2.43、3.37、3.39和1.49,周转速度有所振动。对此海纳股份也是在风险因素中进走了挑示,固然公司客户主要为各地当局部分或其授权单位和大型企业,资金实力富厚、还款信用良益,通知期内公司答收账款回款情况良益,企业发生答收账款坏账的能够性较幼,但随着公司业务周围的进一步扩大,答收账款周围还将响答扩大。

  除此之表,从本次召募资金计划来望,海纳股份拟行使召募资金额6.04亿元,其中过半资金3.2亿元用于添添营运资金,可见其发展亟需大量的营运资金声援。

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